2023年机械行业投资策略：聚焦“新”成长 关注两大方向

发布时间：2022-12-30 22:33:53 丨 浏览次数：

　　火狐电竞官方网站2022年机械行业运行总结：2022年的资本市场是宏观风险发挥主导效应的一年，年初以来，我们遭遇了美国的加息周期（估值承压），俄乌冲突（大宗价格上涨风险、粮食安全风险），以及疫情反复（供应链风险），所以机械行业整体业绩承压，5月开始，大宗价格开始回落，带来2022Q3板块盈利出现修复。另外，10月以来，PMI重回荣枯线以下，且持续回落，指向制造业景气水平延续下降。下半年以来，国家在“稳增长”领域政策频出，基建、房地产（三支箭相继落地）的政策暖风持续。制造业领域，9月、10月两次国常会针对制造业推出税收优惠、再贷款等政策，将有效激发制造业企业投资意愿，2023年制造业投资意愿有望触底改善。

　　2023年机械行业投资策略：聚焦“新”成长。“新”成长具备两大内涵。一是新技术驱动新的设备需求，包括部分替代需求、全部替代需求以及新增量价需求；二是新政策、新周期驱动新的设备需求，包括稳增长、扩内需需求。

　　主线：新技术驱动新需求。我们认为，新技术的研究应把握大方向上的确定性，重点聚焦于“短期无法证伪但长期趋势确定”和“短期被快速证实”两类，技术阶段主要是“0到1”和“1到N”。基于此，中泰机械精选14种新技术作为2023年重点跟踪方向：①光伏新技术：TOPCon、XBC、铜电镀、薄膜电池、钙钛矿电池、OPV等；②锂电新技术：4680、叠片、复合集流体；③半导体新技术：先进封装、碳化硅；④其他新技术：新型储能、充电桩、miniLED。

　　主线：新政策驱动新周期。中央经济工作会议强调2023年要做好“稳增长、稳就业、稳物价”，同时会议将“着力扩大国内需求”放在明年五大任务之首，“稳增长，扩内需”成为明年经济工作主线。我们认为，“稳增长”背景下，基建，房地产和制造业明年将持续改善，重点关注顺周期板块：工程机械、机床工具、轨道交通、油服装备等。此外，“扩内需”将带动消费高增，消费设备、ARVR设备等将充分受益。2023年我们聚焦“新”成长，特别关注两大主线：①新技术领域：包括光伏新技术、锂电新技术、半导体新技术、储能新技术等；②新周期领域：受益于“稳增长，扩内需”的工程机械、机床工具、轨道交通、消费设备、ARVR设备等。

　　风险提示：制造业复苏进度低于预期；地产和基建投资不及预期；国家产业政策不确定性风险；相关关注标的业绩不达预期的风险等。