白酒行业的大洗牌来了

发布时间：2023-07-10 13:09:52 丨 浏览次数：

　　火狐电竞从“618”大促的预冷，到酒业协会发布报告说行业库存高企、动销缓慢，预期转弱，再到行业“定海神针”的茅台的飞天酒出现跌价。

　　与以往的行业消费周期大有不同的是，这种局面，透露出更多行业走向新一轮洗牌的强烈信号。

　　6月以来，茅台飞天价格就开始轻微下跌，一直到现在。有业内人士表示，黄牛回收价目前降到了2700元，还有黄牛害怕价格跌破2700的关口就很难再涨回来，直接停收了。

　　连一向最供不应求的茅台都掉价了，其他品牌自然难逃同样命运。据悉，在刚过去的电商6.18大促中，泸州老窖、贵州习酒、舍得、今世缘等旗下核心产品的促销售价均低于产品零售价格。

　　国窖1573，在618大促期间在天猫和京东旗舰店虽然都企稳1100元/瓶左右，但在淘宝部分店铺，售价已低至939元/瓶。

　　第八代五粮液，产品建议零售价1499元/瓶，618大促期间在部分电商平台的售价逼近1000元左右；在领取平台百亿补贴后，售价甚至去到了859元/瓶。

　　次高端品牌中，比如此前售价千元以上的君品习酒，价格已普遍下探至905元/瓶，习酒窖藏1988线上平台最低到手价甚至跌破了600元。

　　古井贡酒52度500ml装年份原浆古20终端市场最低售价较零售价已接近腰斩。

　　行业普遍价格倒挂，直接原因是销量持续遇冷，导致累库，和经销商的流动性紧张，被迫需要通过低价促销刺激销量。

　　据《2022年度酒商现状及发展报告》显示，自2019年起，主流白酒品牌普遍库存压力明显增大。目前约39.7%的酒商库存在5个月以上，33.6%的酒商库存在3-5个月。

　　2022年，五粮液酒类产品的整体库存为23328吨，同比增长10.24%；其中五粮液产品的库存为2961吨，同比增加52.8%。

　　不仅上游酒厂，经销商也同样深陷库存高企的动销压力。此前有报道称，有经销商销量甚至不及去年的40%。

　　华致酒行，2022年白酒库存量同比增长29.8%。但同时，其预付款却大增了近8亿元，导致公司的经营活动现金净流出了3.3亿。

　　这背后，是向上游酒厂打预付款所致，然而这或并非是其看好今年白酒消费景气而提前进货，只是行业的潜规则惯性。

　　今年一季度，19家白酒股中17家存货继续同比增长，尤其中端白酒库存周转天数大多增加一个月以上，古井贡酒增加了45天，舍得甚至增加56天。

　　从2021年春节开市以来，白酒股就基本整体转让不断回调趋势，几乎没有像样的逆转。前复权看：

　　在经营业绩上，目前头部一二线龙头尚能维持稳健增长，但不少已经出现了业绩增速放缓趋势。

　　一季度，水井坊营收和净利分别同比下降40%和56%，酒鬼酒的营收呵呵利润均分别下降约42%。被传闻渠道销售不力、回款变慢而下调今年经营目标的舍得酒业，其营收增速从去年同期的83%也急速下降到了7%。

　　近几年来，二三线白酒企业，纷纷推出自己的高端系列酒，甚至对标茅台飞天系列酒做定价，试图通过部分单品走高端化战略来规避市场消费力下行的压力。

　　但实际上，在高端市场，同样早已红海一片，大家都想走高端，但根本没有足够的高端消费者承载这么多品牌。

　　现在国内消费力持续难振大背景下，多数打高端旗号的新品牌，反而要面临广告效应消退后动销困难，面临要么及时止损停止营销投放，要么继续冒着巨大失败风险咬着牙继续烧钱做营销的尴尬局面。

　　雪上加霜的是，现在白酒全行业的销售形势压力巨大，价格倒挂都卖不出。过去一两个季度还能通过压货给经销商来营造稳健增长的景气趋势。

　　经销商虽然和酒企是同一条绳子的蚂蚱，但也不是傻子，不可能看着不断累库还持续打款拿货，如果未来几月的动销回款继续难看，不排除继续加大促销力度，导致更大的价格倒挂。

　　一是，消费刺激红利。08年的“四万亿”成为全国大基建和城市化加速的号角，房地产引来史无前例的高速发展期，伴随商业活动井喷带来的商务宴请数量激增，在酒桌文化盛行的大环境下的白酒，迎来巨大的真实的消费需求，成为高增长的大白马。

　　二是，品牌成长红利。在上一阶段有很强且真实业绩增长支撑的白酒，开始得到资本的热炒，成为无数机构眼中的核心资产，尤其一线核心品牌逐渐赋以资本属性，有了所谓的保值增值功能，同时成为者政商界“面子工程”的关键象征，品牌塑造越来越成功。

　　实际上，茅五泸这些一线核心龙头的最高光，是从2014年至2021年的7年中加速形成的。

　　也就是说，白酒的发迹根源，在于过去十几年经济的高速发展和资本的疯狂催化。

　　一直以来，中国酒桌文化的全世界独此一家，喝高度数白酒是老一辈普遍盛行的爱好和习惯。

　　过去几十年的经济活动，通过酒局开路成为全国通行的潜规则，爱喝酒的老一辈成为公司的领导后，也不断加深加固酒桌文化的土壤。

　　“不喝就是不懂事”、“不喝就是不给面子”、“做错事情，罚酒三杯”、“喝了这瓶，就给订单”。。。

　　但也不可否认，这样的酒桌文化，不仅严重伤身，它还是强权与利益的衍生物，更像是上下级关系的服从测试，甚至是和阶级霸凌，充斥野蛮、俗气甚至贪腐等不正当性。

　　很多时候，酒桌上的“示弱方”，根本就不喜喝酒，也不是真心实意尊敬对方，只是迫于各种“需求”，只能曲意逢迎。

　　因为这些喜欢酒桌文化的老一辈，还是当下的当权者，无论在商业世界，还是在官场。

　　去年12月，里斯战略定位咨询发布了《年轻人的酒——中国酒类品类创新研究报告》。数据显示，高度的白酒被绝大部分年轻人打上了“最不合适喝”的标签。

　　有数据统计，目前中国白酒的主要消费人群年龄集中在45岁左右，80后、90后的年轻消费群体只占26%，00后的占比，就更低了。

　　在将来，当这一批新生代成为各行业的领导层，有可能我们会看到这样的饭桌文化：

　　事实上，即使年轻人对白酒的消费认可度不断层，白酒行业的高光也难以持续下去。

　　归根结底，这个行业的成长支撑得益于大基建、房地产和其他商业活动的井喷，以及海量资本的催化。

　　现在，在中国的股票市场，茅台的市值开始被逐渐中移动跟上，万亿市值俱乐部里，科技股成分也越来越多。说明A股必然是在越来越跟国际接轨的。

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