计算机行业2023年中期策略：朝乾夕惕全面拥抱AI＋火狐电竞官方网站

发布时间：2023-06-30 10:43:05 丨 浏览次数：

　　火狐电竞官方网站朝乾夕惕，计算机景气投资进入下半场。在产业创新层面，伴随着以 GPT 为代表 的大模型突飞猛进，全球强人工智能产业进入初生纪元，计算机行业的技术、产品及 业务创新层出不穷。在政策环境层面，宏观经济持续回暖，数字经济政策不断发力， 对民营企业扶持力度加大，科技产业面临新一轮的政策红利期。在业绩趋势层面，目 前已进入计算机投资时钟的复苏兑现窗口，下游 IT 需求改善渐入佳境，景气度不断 提升，业绩、估值均处于上行通道中。建议积极主动把握投资机会，全面拥抱 AI+。

　　复苏正兑现，计算机行业已处业绩上升通道。从历史经验来看，计算机行业的业 绩增速趋势是决定板块中长期行情的关键变量。自 2020 年以来，受宏观因素影 响，计算机行业下游需求承压，业绩增速逐年下降，并于 2022 年触底。2023 年以 来，受益于下游需求企稳回暖，订单及业绩逐渐进入上行通道。同时考虑到 2022 年低基数的影响，全年表观业绩较快增长值得期待。

　　估值扩张中，目前处于历史估值中枢附近。从过往数据来看，计算机行业估值波 动区间较大，估值中枢相对较高。自 2010 年以来，板块对应归母净利润、扣非净利润口径的 PE 估值中位数分别为 57.2 倍、65.4 倍。当前，按中位数法计算，计 算机行业对应归母净利润、扣非净利润口径的 PE 估值分别为 56.8 倍、69.3 倍， 处于估值中枢附近。伴随着计算机行业进入景气投资下半场，行业估值仍有望进 一步扩张，但估值的波动亦可能加大。

　　机构持仓显著提升，超配比例已高于中枢。自 2022Q3 以来，计算机行业的机构 持仓水平持续显著提升。截止 2023Q1 末，公募基金的计算机仓位为 6.35%、超配 比例为 1.32%，分别超过了自 2010 年以来的 3.26%、0.69%的中枢水平，同时亦 分别超过了上一轮景气高点时 6.30%、1.31%的持仓水平。考虑到本轮行业景气度 的边际改善力度及当前所处阶段，预计上述持仓水平仍有望维持提升趋势。

　　建议把握主流产业趋势，全面拥抱 AI+。在投资方向上，当前最核心的产业趋势为各 细分领域龙头正积极拥抱 AI+带来的创新红利。建议围绕着 AI+的算力、算法、应用 三大维度，全面配置。同时，考虑到国内 AI+尚处于投入期，需防范预期充分发酵后， 基本面兑现存在不确定性的风险。

　　“人工智能+”产业前景宏大，大有可为。2022 年 11 月 30 日，OpenAI 发布大语言模型 ChatGPT，实现高水平人机交互，引爆全球人工智能新一轮发展浪潮。中 国政府一直以来，高度重视人工智能产业发展。根据 2017 年国务院《新一代人工 智能发展规划》提出的战略目标，到 2025 年，人工智能核心产业规模力争超过 4000 亿元，带动实现相关产业规模超过 5 万亿元，部分技术发展水平达到世界领 先。在国家政策驱动下，人工智能产业前景宏大，大有可为。

　　政策再发力，人工智能正迎新一轮发展红利。面对人工智能的巨大发展机遇，我 国各级政府陆续出台了一系列相关产业政策，统筹指导人工智能产业快速发展。 2022 年 7 月，科技部等六部门印发《关于加快场景创新以人工智能高水平应用促 进经济高质量发展的指导意见》；2022 年 8 月，科技部再发布关于支持建设新一 代人工智能示范应用场景的通知，推进人工智能场景创新；2022 年 9 月，全国首 部省级 AI 法规《上海市促进人工智能产业发展条例》发布，后续多地也接力推出 了地方人工智能产业促进方案；2023 年 5 月，北京市先后发布《北京市加快建设 具有全球影响力的人工智能创新策源地实施方案（2023-2025 年）》、《北京市促进 通用人工智能创新发展的若干措施》，引领人工智能创新落地。除此外，上海市、 深圳市、浙江省、南京市等重要地区亦有最新政策出台。

　　“人工智能+”正引领万众创新浪潮。随着全球进入强人工智能发展临界点，以及 国内政策的持续发力火狐电竞官方网站，各行各业将逐步与人工智能深度融合，“人工智能+”的产业 边界快速扩张，产业规模有望高速增长，正引领新一轮万众创新浪潮。

　　面临“AI+”的历史性机遇，计算产业有望重构，算力、算法、应用均将开启新篇章。 在 ChatGPT 的鲶鱼效应下，大模型呈现爆发式发展，驱动人工智能产业快速进入 强人工智能的拐点、以及通用人工智能的奇点。在此历史性机遇下，计算机行业 正迎来“AI+”的全面冲击，围绕着算力、算法、应用三维度，均有望开启新篇章， 重构计算机产业格局。

　　算力层：大模型训练及推理需求拉动 AI 算力爆发。大模型强大的人机交互性能， 离不开强大的算力基础支撑。根据 OpenAI 发布的 AI 计算量报告《AI and Compute》， 由于语言模型预训练数据量的加大，引发算力硬件需求呈指数增长，自 2012 年以 来，AI 训练所使用的算力呈指数增长，平均每 3.4 个月翻一倍，至今 AI 算力增长 超过 30 万倍。目前，在全球 AI 算力市场，英伟达一枝独秀，已于 2023 年 5 月推 出了搭载 256 颗 GH200 Grace Hopper 超级芯片的新型 DGX GH200 人工智能超级 计算机，引领全球 AI 算力潮流。在国内市场，围绕着 AI 芯片、AI 服务器、AI 算 力租赁等算力产业环节，一批各领域的领军企业正充分享受 AI 创新带来的发展 红利，有望逐渐形成完善的产业生态。

　　算法层：GPT 鲶鱼效应下，国内外大模型百舸争流。随着 GPT-3.5、GPT-4 模型 的陆续推出，大模型性能不断提升，是强人工智能发展史的里程碑。根据 OpenAI 官网数据，GPT-4 在 GPT-3.5 基础上加入了多模态，并在各项模拟测试中的表现 远优于 GPT3.5，如：在 SAT 数学考试中，满分为 800 分，GPT-3.5 得分为 590 分， 而 GPT-4 达到 710 分。在 GPT 的鲶鱼效应下，国内互联网厂商以及研究机构加速 研发并发布了各自的大模型。如：百度文心一言及文心一格、阿里通义、科大讯 飞星火、华为盘古、三六零智脑等。

　　应用层：“AI+”办公、金融、医疗、能源等场景是重要变革方向。随着人工智能技 术的不断成熟， “AI+”产业有望切实解决不同场景痛点，赋能万千行业实现智能 化与数字化变革。从细分领域来看，办公、金融、医疗、能源等场景需求将成为 重要变革方向，应用模式不断创新，极大改善产业生产模式效率。

　　办公场景：以微软公司为代表，在 GPT 赋能下，率先推出了 Microsoft 365 Copilot 和新版必应搜索引擎，提升会话式人机交互能力，帮助用户实现办公 和搜索智能化；谷歌也宣布在 Workspace 中融合生成式 AI 工具协助进行创 建、连接和协同办公；国内金山办公、飞书等办公软件类公司也已陆续推出 多种 AI 产品，提升生产力。在内容生成领域，AI 技术的助力使得用户从单 向信息输入转变为双向信息交互，形成协同高效的良好生态。

　　金融科技：金融领域对新技术应用的接受度较高，AI 对降本增效意义重大。 在泛银行领域，通过 AI 赋能，可追踪客户数字足迹，可用于智能信贷风险评 估，以及实现精准营销及个性化理财推荐。在保险领域，通过 AI 赋能，可实 现智能理赔、智能营销、差异化定价、智能风控等应用，RPA 技术可提高合 同文件报送、系统清算等基础性工作效率。在证券领域，已在智能投研、智 能合规、身份识别等业务场景落地 AI 技术，如基于知识图谱技术建立趋势模 型，为用户提供智能投顾服务。

　　医疗 IT：大模型在智能诊疗、智能药物研发等领域应用前景广阔。例如，在 AI 诊疗领域，引入大数据、知识图谱等技术可提升医疗效率，协助医生进行 诊断管理、病情评估等流程，降低人工误诊率。在药物研发领域，AI 技术能 实现在药物发现阶段低成本高效找寻药物靶点、临床前研究阶段进行晶型预 测和化合物筛选、临床研究阶段患者招募和临床试验设计等智能应用，大幅 提升新药研发效率，缩短研发周期。

　　能源 IT：智慧能源是企业降本增效的重要手段。如：在智能安全监测领域， 代替传统的人工巡检，AI 赋能的安全管理系统及应急指挥系统可完成故障数 据自动采集、分析和存储，并进行统一指挥调度。华为云盘古 CV 大模型运 用海量无标注电力数据进行预训练和筛选，并结合少量标注样本微调的高效开发模式，提出针对电力行业的预训练模型，在电力巡检场景中表现优异。

　　大模型引爆 AI 算力需求，产业政策助推景气上行。生成式 AI 需要基于海量自然 语言或多模态数据集训练，丰富的应用场景和指数增长的参数数量，导致模型的 计算规模越来越大，算力需求高速扩张。同时，算力做为数字经济政策的基础底 座及重要落地，支持政策接连出台。国务院、发改委、工信部等多部门陆续印发 了支持 AI 算力产业的政策，各地区算力相关政策也密集出台。

　　AI 算力是大模型时代的卖铲人，全球算力大厂率先在业绩侧兑现。AI 算力产业 链包括 AI 芯片、AI 服务器、AI 云租赁等。目前，至少包括英伟达、博通、Marvell、 鸿海等全球算力龙头，在业绩侧验证了其 AI 算力业务的高景气态势。 1） 英伟达：受益于 AI 算力需求激增，公司 2023Q1 包含 AI 芯片在内的数据中心 业务营收为 42.8 亿美元，同比增长 14%。在公布一季报的同时，将其第二季 度营收预期上调至 110 亿美元，同比增长 64%，比华尔街预期的 70 亿美元高 出 50%以上。受此影响，英伟达成为全球首家市值破万亿美金的算力产业链 公司。5 月 29 日，公司发布 GH200 Grace Hopper 超级芯片、人工智能超级计 算机平台 DGX GH200。 2） 博通：作为芯片设计环节龙头，公司预计 Q3 净营收将超预期，达到 88.5 亿 美元。 3） Marvell：公司主攻数据中心业务，23Q1 营业收入 13.22 亿美元，同比下滑 8.65%，高于预期中值，预计 Q2 收入将连续增长，达到 13.3 亿美元，且下半 年营收增长将加速；公司预计 2023 年 AI 相关收入约 2 亿美元，收入主要由 PAM4 光学和 400ZRDCI 产品的需求驱动因素，2024 年 AI 收入有望继续翻 倍。 4） 鸿海：董事长刘扬伟表示，公司最新推出的 AI 服务器搭载了英伟达的芯片， 预计下半年 AI 服务器的增长可能达到 100%以上。

　　国内 AI 芯片正处于追赶阶段，AI 服务器及租赁需求旺盛。根据 IDC 数据，2022- 2026 年期间，预计中国智能算力规模年复合增长率为 52.3%，同期通用算力规模 年复合增长率为 18.5%。

　　国内 AI 服务器市场集中度高，呈现“一超多强”的局面。根据 IDC 统计，中国企 业在全球 AI 服务器市场中所占份额持续提升。其中，2021 年上半年浪潮信息市 场份额约 20.2%，龙头地位稳固；戴尔和 HPE 市占率分别达到 13.8%、9.8%，排 名分列第二、第三；联想和华为分别占比 6.1%和 4.8%，位居第五和第六。2021 年 国内 AI 服务器排名前 5 的厂商占据了超过 80%的市场份额。其中，浪潮信息的 市占率遥遥领先，约 52%；宁畅、华为、新华三市占率相近，略低于 8%，构成第 二梯队；安擎、宝德分别为 6.8%、5.1%，紧随其后。

　　AI 服务器性能要求持续提升，产品不断迭代。大模型不仅仅对 AI 服务器的空间 和算力提出了极高要求，还在冷却技术、算力资源调度和灵活性方面推动着高性 能、高技术水平产品的诞生。国内代表性企业推出的 AI 服务器产品在 CPU 和 GPU 芯片性能、功率、计算平台和扩展等关键指标上达到了较高水平，支持互联网、 数据库、分布式存储和加速计算等行业多样化的应用场景。例如火狐电竞官方网站，浪潮信息的 NF5688M6 服务器是为超大规模数据中心专门研发，空间达到 6U，采用 GPU:计 算 IB:存储 IB=8:8:2 的高性能配比，适用于对算力要求较高的大规模的模型训练。

　　在 AI 芯片领域，国内企业正加速追赶。目前全球 AI 芯片市场几乎由英伟达等海 外大厂垄断，国内如海思、百度昆仑芯、寒武纪、景嘉微、芯原股份、燧原科技、 壁仞等企业正加速追赶。目前中国企业主要从中低端市场进入。英伟达 H100 和 A100 型号芯片进口受限，将倒逼高端 AI 芯片国产替代进程加速。

　　信创正进入提质增效的发展新阶段。2022 年 9 月，国资委发文部署国央企信创推 进的具体要求和时间节奏；2023 年 2 月，中央、国务院发布《数字中国建设 整体布局规划》，再次强调要夯实数字中国建设基础，整体提升应用基础设施水平， 各省市紧跟中央步伐，加快建立健全信创产业相关政策体系。信创正从部分 产业，关键环节改造阶段迈向全产业链、全行业改造阶段，全面打开市场空间。

　　信创产业前景广阔，中长期发展势头良好。据艾媒咨询数据，2022 年中国信创产 业规模达 16689.4 亿元，同比增长 21.3%；2027 年预计达到 37011.3 亿元。随着信 创产业政策不断出台，以及国产化基础软硬件的成熟，国内信创市场将保持良好 发展态势，前景广阔。

　　国内目前六大主力芯片厂商为飞腾、鲲鹏、海光、龙芯、申威、兆芯。其 CPU 厂 商架构分为三类：1）以龙芯为代表的 MIPS 授权架构和以申威为代表的 Alpha 授 权架构。这类芯片以“授权+自研”为主，龙芯从 MIPS 公司获得 MIPS32 和 MIPS64 架构的授权，后续自研形成 LoongArch 架构；申威的核心技术来源于 DEC 的 Alpha 21164，后续也在此基础上延展了 SW-64 架构。2）以海光和兆芯为代表 的 x86 指令集架构，其中海光获得 AMD 公司的永久授权。3）以鲲鹏、飞腾为代 表的 ARM 授权架构，但由于 ARM 具有知识产权保护规则，其迭代受到限制。

　　飞腾：2023 年 4 月 10 日， 飞腾 X100 套片已基于 UHQL（统信 UOS 硬件兼容 认证体系）规范顺利完成适配工作飞腾。X100 套片是一款微处理器的配套芯片， 主要功能包括图形图像处理和接口扩展两类。在图形图像处理方面，集成了图形 处理加速 GPU、视频解码 VPU、显示控制接口 DisplayPort 以及显存控制器；在 接口扩展方面，支持 PCIe3.0、SATA3.0、USB3.1、SD / eMMC、Nandflash、I2S 音频控制器等多种外设接口。在本次完成主线 套片成功补齐 了生态短板。

　　鲲鹏：2022 年 11 月 7 日，华为副总裁邓泰华分享数智生态最新进展，鲲鹏正在 从“可用”转变为“好用”，全面服务国计民生行业核心场景。鲲鹏和昇腾伙伴数量 已超过 5000 家、解决方案数量超过 13000 个、开发者总数超过 260 万。鲲鹏开发 套件 DevKit 和应用使能套件 BoostKit 持续优化，提升原生开发能力，助力开发者 极简开发，2022 年底在国计民生行业的生态满足度将超过 70%，当前已发展 4200 多家伙伴，已发布 12000 多个鲲鹏认证解决方案，在政府、金融、交通、电力等 行业规模应用。

　　龙芯：2023 年 4 月 27 日，龙芯 3A5000 与北京太尔时代科技有限公司的 3D 打印 系统完成了产品兼容适配工作，标志着龙芯在 3D 打印领域获得突破。根据龙芯 LoongArch 构架和国产操作系统，太尔时代配置全新的工具链和交叉编译环境， 重新编译各个库，并着重优化浮点运算能力，解决在国产 CPU 的硬件环境下的稳 定性和兼容性问题，充分发挥国产龙芯 CPU 计算能力，完整实现在统信 UOS 平 台下的 3D 模型处理功能。

　　兆芯：2022 年 11 月，兆芯宣布推出新一代 16nm 全自主设计的 KH-40000 系列 处理器，以及 KX-6000G 系列高效能处理器。两款处理器均具备高效、兼容、安 全等特点，已同步完成多种类的硬件平台开发与软件兼容认证等工作。2023 年上 半年，兆芯芯片应用场景持续丰富。2023 年 2 月，联想推出搭载国产处理器的开 天 N8 系列笔记本，搭载兆芯的开先 KX-6000；2023 年 3 月，国内信息技术服 务提供商舜源科技近期基于兆芯开胜 KH-40000 系列处理器平台，推出了勤龙国 产化服务器产品 QL208-KH-4000；5 月，MAXHUB 推出了两款 8L 小型机箱的 台式机，搭载兆芯国产 CPU。

　　麒麟软件：2023 年 1 月，中国电子旗下麒麟软件正式发布国产操作系统全新产品， 包括银河麒麟高级服务器操作系统 V10 SP3、银河麒麟嵌入式操作系统 V10、星 光麒麟操作系统 1.0、银河麒麟系统升级管理平台等；2023 年 2 月，麒麟软件与道客完成产品兼容性互认证，并基于云原生技术及国产操作系统打造云原生解决 方案，共建云原生操作系统生态；2023 年 3 月，银河麒麟桌面操作系统 V10 SP1 2203 update3 版本更新发布，即将逐步推送至终端用户，致力于提升系统安全性 和易用性。

　　统信软件：2023 年 2 月，业界首个支持在统信 UOS 一次付 Windows 应用 的产品—统信应用全栈系统正式发布并商用。作为连接国产操作系统与世界主流 生态软件的新一代应用虚拟化产品，统信应用全栈系统主要面向党政军及教育、 金融等关键行业客户，提供了在统信 UOS 中直接使用 Windows 相应软硬件的 功能，通过一次性快速交付，有效降低客户迁移成本。2023 年 3 月，统信软件已 经基于 deepin 社区与玄铁 RISC-V 生态实现连接，统信 UOS / deepin 已经完成 了一系列自研应用的迁移，在玄铁 RISC-V 架构下的统信 UOS / deepin 已兼容 适配超过 6500 个应用软件，重点突破多个复杂应用，满足用户日常使用需求。

　　华为 GaussDB：2023 年 4 月，openGauss 5.0.0 版本现正式发布，主要特征为内核 能力增强，DataKit 工具链增强、兼容能力增强、其他企业级特性增强；2023 年 6 月，华为云发布新一代分布式数据库 GaussDB，GaussDB 通过多维度的技术创新， 在行业实践中构筑了高可用、高安全、高性能、高弹性、高智能的技术优势，而 在数据库替换场景中，又具备易部署、易迁移的特性。未来，GaussDB 将深耕金 融场景，通过全面创新，成为金融客户数据库更优的选择，并从金融行业扩展到 其他对数据库有高要求的行业，带动中国自研数据库持续创新。

　　人大金仓：发布全新 KingbaseES V9 版本，各项性能得到全面提升，并重点增强 了 KingbaseRAC 的能力。随着行业市场对数据库要求的不断深入，人大金仓一体 机 KingbaseXData 应运而生，开启软硬一体化产品新模式。同时，人大金仓积极 联合信创产业上下游企业共建生态，截至 2022 年底，已与航天宏图、用友网络、 东华医为、交控科技等 1800 多家生态伙伴的超过 6000 款产品实现兼容认证，共同打造安全、好用、开放的联合解决方案，加速推动数字技术创新应用落地。

　　数据安全、AI 监管和商密等政策密集出台，推动网安行业景气度提升。2023 年上 半年，我国在数据安全、生成式人工智能服务以及商用密码管理等领域推出了一 系列政策。2023 年 1 月，工信部等十六部门发布《关于促进数据安全产业发展的 指导意见》，提出到 2025 年数据安全产业规模超过 1500 亿元，年复合增长率超过 30%；到 2035 年数据安全产业进入繁荣成熟期。2023 年 4 月，国家网信办发布 《生成式人工智能服务管理办法（征求意见稿）》，构建较为完整的规制体系，旨 在提升生成式人工智能服务的算法设计安全、提供者的算法风险管理能力。政策 密集出台，为网安行业带来新的机遇，推动其向更深层次、更广领域发展。

　　全球网安市场稳步增长，国内网安市场潜力巨大。全球网络安全市场近年来持续 稳健增长，据 Frost & Sullivan 预测数据，2017 年至 2022 年，全球网安市场规模 从 1015.4 亿美元增长到 1472.2 亿美元，CAGR 为 7.71%。相比之下，中国网络安 全市场的增长更为迅速，据华经产业研究院数据，2017 年至 2022 年，国内网安 市场规模从 344 亿元增长至 704 亿元，CAGR 为 15.40%。

　　我国网络安全市场各领域市场集中度有待进一步提升。根据 IDC 数据，在软件领 域，奇安信在数据安全软件、终端安全软件、安全分析和情报中分别占据 6.3%、 19.7%和 8.4%，均居于行业市占率首位。在硬件领域，深信服在虚拟专用网和安 全内容管理中分别占据 20.1%和 16.3%，天融信在 UTM 防火墙中占据 21.9%，启 明星辰在入侵检测与防御墙中占据 25.1%。在服务领域，奇安信在 IT 安全咨询服 务和托管安全服务中占据优势，市场份额分别是 5.7%和 10.1%。总体来看，各大 厂商在不同领域存在不同程度竞争，市场集中度有望进一步提升。

　　生成式 AI 在推广与使用中面临数据安全问题，AI 安全需求开始显现。据数据安 全公司 Cyberhaven 报告显示，2.3%的员工将公司机密数据贴入 ChatGPT；企业员 工平均每周向 ChatGPT 泄露敏感数据达数百次，敏感数据占员工粘贴到 ChatGPT内容的 11%。个人和企业在使用中可能泄露敏感信息，据韩媒《Economist》报道， 韩国三星内部已发生多起涉及 ChatGPT 误用与滥用案例，半导体设备测量资料、 产品良率等内容或已被存入 ChatGPT 学习资料库中。同时，AI 系统自身可能存在 漏洞，导致用户信息外泄，2023 年 3 月 24 日，OpenAI 发布报告称 Redis 客户端 开源库 redis-py 中存在漏洞，引发 ChatGPT 暴露其他用户的聊天会话查询和个人 信息。在此背景下，AI 安全需求将持续增长。

　　生成式 AI 内容创作能力不断增强，为网安行业带来新的机遇和挑战。AI 技术带 来的风险包括使用虚假生成信息诈骗、伪造新闻和侵权行为等。例如，使用 AI 换 脸技术进行诈骗，通过伪装成熟人或公众人物，让受害者在相信其身份真实性的 前提下，进行不当的财务操作。此外，AI 换脸技术也被用于直播行业，仿照名人 或明星进行带货；AI 绘画软件如 Midjourney 也可被用于创造和传播虚假新闻。据 欧洲刑警组织的报告预测，到 2026 年，互联网上多达 90%的内容可能由 AI 创建 或编辑，未来对虚假信息的标注和识别将成为安全行业的新机遇。

　　网安新工具和新技术赋能，有效应对 AI 虚假信息风险。例如，美亚柏科推出 AI3300“慧眼”视频图像鉴真工作站，是一款以人工智能技术为核心的视频图像检验 鉴定设备，支持当前绝大部分深伪视频图像篡改方法的检测，同时具有智能鉴定 和专业鉴定两种鉴定模式，支持卷宗管理和三种鉴定文书生成，可为司法鉴定人 员提供一站式视频图像检验鉴定服务。奇安信人工智能研究院基于自身积累海量 知识和大数据，在深度伪造、深度鉴伪等技术取得重大突破，能够识别多种前沿 AI 伪造技术生成的虚假图片视频。此外，传播内容认知全国重点实验室也发布“深 度合成内容检测平台 AIGC—X”，这一平台能够对 AI 生成的文本、图形、视频内 容进行精准识别，防范伪造风险。随着 AIGC 发展，这些 AI 识别工具和技术将发 挥更加关键的作用，成为保护公众信息、防止虚假传播的重要手段。

　　AI 技术与大语言模型赋能网络安全，带来安全产业革新。大模型能为网络安全带 来新的防御技术。据 OpenAI 官网信息，其网络安全资助项目列出了多项大语言 模型在网安领域潜力巨大的应用，包括利用 AI 收集和标记网络防御者的数据、训 练防御性网络安全代理、检测和减轻社会工程攻击、网络安全事件自动化分类等。 此外，大语言模型还能分析组织的安全控制与合规制度，帮助终端用户采纳最佳 安全实践。未来，大模型有望帮助开发者将代码移植到内存安全语言，为网络安 全技术革新提供强大支持。国内各安全厂商也纷纷布局自身 AI 安全产品，助力 降本增效。例如，深信服发布安全 GPT，作为自研安全大模型，在高级威胁检测、安全监测调查、漏洞排查等安全运维方面的能力突出和效果出色；启明星辰发布 “PanguBot(盘小古)”，以 Chat 为窗口，应用基于安全运营专用语料库训练的自然 语言模型，能够整合各种运营工具，并将安全分析处置自动化。

　　新版商密条例落地，商密行业迎来快速发展。2023 年 5 月，国务院发布新版《商 用密码管理条例》，进一步规范商用密码应用和管理，鼓励和促进商用密码产业发 展，保障网络与信息安全。根据赛迪咨询数据，预计 2023 年我国商用密码产业规 模达 938 亿元，2017-2023 年行业增速 CAGR 为 25.59%。商用密码产品已逐渐与 各行业场景实现融合应用，包括政府、金融、通信、电力等，其中 2021 年金融行 业占比最高，达 24.05%，其次是政府行业，占比 19.31%。随着行业信息化和体系 标准化程度的深化，商用密码市场逐渐进入快速增长通道。中长期来看，信创改 造将进一步推动密码建设，同时各地加速建立数据交易平台，数据产品开始授权 运营，伴随数据要素流转、隐私计算等数据加密技术发展，密码产业将持续蓬勃 发展。

　　OpenAI GPT 催化大模型进入“iphone 时刻”。从 1956 年“人工智能”概念在美国 达特茅斯会议上首次被提出至今，人工智能发展已经历经 60 余年。2019 年以来， 大型语言模型（LLMs）在学界和业界都得到了很大推进。在技术实现上，建立在 Transformer 架构之上的 LLM，多头注意力层堆叠在一个非常深的神经网络中。作 为主要区别，LLM 在很大程度上扩展了模型大小、预训练数据和总计算量，可以 更好地理解自然语言，并根据给定的上下文（如 prompt）生成高质量文本。从 2019 年的谷歌 T5 到 OpenAI GPT 系列，参数量爆炸的大模型不断涌现。2022 年 11 月 底，ChatGPT 的出现开始引爆社会关注及军备竞赛。2023 年 2 月，Meta 宣布将推 出针对研究社区的“Meta 人工智能大型语言模型”系统（Large Language Model Meta AI），简称“LLaMA”。2023 年 2 月，Google 发布基于 LaMDA 的 Bard，并于 3 月 宣布正式开放 Bard 的公测。

　　国内 AI 大模型百舸争流，“纸鸢”许可证利好头部梯队。今年 3 月以来，国内百 度、阿里、科大讯飞、三六零、商汤等科技公司，以及中科院、清华大学、复旦 大学等科研院校陆续发布自研大模型。在 2023 中关村论坛上发布的《中国人工智 能大模型地图研究报告》显示，已有 14 个省区市在开展大模型研发，主要集中在 北京和广东。截至目前，我国 10 亿级参数规模以上大模型已发布 79 个。5 月 29 日，中国信息通信研究院联合产业各方共同编制“纸鸢”开放人工智能模型许可证， 旨在为共同打造具有变革意义的大模型开源项目奠定坚实基础。5 月 31 日，中国 信通院公布了大模型工作组副组长单位，分别为科大讯飞、华为、百度和中科院 自动化所，共同推动国产大模型产业发展。

　　百度：文心生态快速扩张，发布 B 端专属大模型“文心千帆”。2019 年 3 月，百度 就已经发布预训练模型 ERNIE1.0，构建起文心大模型“基础+任务+行业”的三级模 型体系。2022 年 1 月，百度 AIGC 产品问世；2022 年 8 月，百度基于自身的文 心大模型也推出了 AI 绘画平台：文心一格。2023 年 3 月 16 日，百度正式发布预 训练、生成式大语言模型“文心一言”，据发布会信息，在生态合作方面，截至 3 月 16 日，已经有 650 家公司接入文心生态。2023 年 3 月 27 日，百度正式推出“文心 千帆”大模型平台，这也是全球首个一站式的企业级大模型平台。

　　华为：盘古大模型在行业应用领域具有天然优势。华为云团队于 2020 年立项 AI 大模型，并于 2021 年 4 月发布盘古大模型，盘古大模型已经发展出包括基础大模 型（L0）、行业大模型（L1）、行业细分场景模型（L2）三大阶段的成熟体系。1） 技术方面： 盘古大模型拥有全球首个千亿参数、40TB 训练数据的最大中文语言 （NLP）预训练模型可以更好地理解中文语言的语法和语义，从而提高模型的准 确度和质量。2）生态方面：盘古大模型融入了华为在 5G、云计算、物联网等领 域的技术优势，可以更好地应用于上述领域。

　　阿里：发布通义大模型，积极推动大模型与场景结合。阿里达摩院在 2020 年初启 动中文多模态预训练模型 M6 项目，同年 6 月推出 3 亿参数的基础模型；2021 年1 月，模型参数规模到达百亿；2021 年 3 月，阿里达摩院首次发布 M6，是国内首 个千亿参数多模态大模型。2022 年 9 月，阿里正式发布通义大模型，通过统一学 习范式 M6-OFA 和模块化的设计，提升大模型跨模态能力和效率。目前，阿里通 义大模型已在超过 200 个场景中提供服务，实现了 2%-10%的应用效果提升，典 型使用场景包括电商跨模态搜索、AI 辅助设计、开放域人机对话、法律文书学习、 医疗文本理解等。

　　除此外，多家 A 股上市公司也发布了大模型进展。1）三六零：2023 年 3 月 29 日， 创始人周鸿祎在 360 搜索引擎上，首次展示了其大语言模型产品。2）科大讯飞： 2023 年 5 月 6 日，讯飞星火认知大模型成果发布会举行，实现教育、办公、汽车、 数字员工四大行业应用成果，并公布大模型年内三次升级时间点，计划 10 月底将 在部分能力方面赶超 ChatGPT。3）云从科技：3 月 30 日晚间，公司披露增发公 告，拟募集资金不超过 36.35 亿元，扣除发行费用后拟全部用于云从大模型研发 项目。

　　大模型带来人工智能在 2C/2B 端的应用升级。过去，以计算机视觉（CV）技术主 导的人脸识别、光学字符识别（OCR）、商品识别、医学影像识别和以对话式 AI 技术主导的对话机器人、智能外呼等产品的商业价值已得到业界充分认可。而基 于 LLMs 在解决各种任务方面表现出强大的能力，可以被应用于社会经济的方方 面面，如 2C 端的搜索引擎、生活助理、智慧办公、智慧教育等产品；在 2B 端， 视觉、声音、遥感、红外等混合感知与文本可以相互补充和增强，在决策智能类 产品如客户触达、管理调度、决策支持等环节的价值仍有待被进一步挖掘。

　　近期，微软发布并开源了 DeepSpeed Chat，为开发者提供更便捷、更经济的对话 AI 训练体验；Deep Speed Chat 基于微软 Deep Speed 深度学习优化库开发，具备 训练、强化推理等功能，使用 RLHF（人工反馈机制的强化学习）技术，可将训练 速度提升 15 倍以上。Meta AI 发布并开源了 Segment Anything Model（SAM），即 分割一切模型；SAM 是 CV 和 NLP 的结合，SAM 学会了辨别物体，具备对图像 的理解力，可以通过点击、文字、语音等指令，识别图像、视频中的物体，是将 NLP prompt 引入 CV 的重要探索，作为一种有监督学习模型，未来有望与生成式 工具在多场景结合，形成应用新物种。

　　国家数据局成立，数据要素流通的顶层设计迎来重大突破。2023 年 3 月 7 日，十 四届全国人大一次会议根据国务院关于提请审议国务院机构改革方案的议案组建 国家数据局。职能方面，国家数据局具体负责：协调推进数据基础制度建设；统 筹数据资源整合共享和开发利用；统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划 和建设等。国家数据局由国家发展和改革委员会管理，是副部级单位。

　　破解“九龙治水”问题，数据要素市场将实现有效统筹。在成立“国家数据局”之 前，数字化发展的相关职能分散在不同部门，比如：1）推进数字经济发展职 能，归属国家发改委；2）推进数字中国建设整体布局研究职能，归属中央网信 办；3）地方数字政府工作则一般由各地政府办公厅和政务服务局管理，各行各业数据归口于不同管理部门。组建国家数据局，可以有效解决在数据要素市场建 设过程中“九龙治水”的问题，将实质性地加速数据基础设施建设、数据交易机制 建设，在数据的采集、存储、处理、标注、应用等领域带来积极作用，夯实数据 底座，助推 AI 产业发展。 2023 年是数据要素市场化建设的元年。2022 年年底，数据要素二十条政策落地， 这份文件从总体要求、数据产权、流通交易、收益分配、安全治理及保障措施等 六个方面提出了二十条具体意见，以指导数据要素市场的发展，助力国内逐步构 建数据收集、存储、治理、应用、交易为基础的完善产业闭环。2023 年将是数据 要素相关政策、地方法规密集出台的元年。

　　近期，包括北京、上海、深圳、武汉各重要省市关于数据要素的政策法规密集出 台，数据要素相关政策不断细化落地。

　　数据要素供需两旺，数据交易所生态加速完善。在数据供给端，政策逐步出台， 加速政企数据开放共享。各级部委、地方政府、大型央国企进行采集并归集了海 量经济社会、行业、用户数据，为数据要素市场提供丰富的初始数据源；同时， 运营商、医保、教育、交通等行业领域的数据具有较高价值。在数据需求端，金 融、医疗、教育等领域数据应用场景逐步确立。在数据流通环节，数据交易所全 国多点开花，将加速完善数据资产流通机制。

　　AI 技术从内容生成、人机交互、处理非结构化数据三大层面赋能办公场景，助力 企业办公模式的重塑。

　　内容生产方面：AIGC 可分为数字孪生、内容编辑、内容创作三大技术能力， 在音频、文本、视觉等多模态数据中的应用推动办公工具由效率工具向生产工 具晋升。数字孪生包括智能增强技术和智能转译技术，内容编辑包括语义理解 技术和属性控制技术，内容创作包括基于模仿创作和基于概念创作。

　　人机交互方面：2023 年 3 月微软推出的 AI 功能 Microsoft 365 Copilot 重新定 义了办公软件的人机交互方式，使用户通过与智能助手的对话实现更多功能， 提升企业工作效率。用户通过嵌入 Microsoft 365 中的 Copilot 对话窗口，使用 自然语言对 Microsoft 365 软件下达命令，自动实现 Word 文档生成、PPT 绘 制、Excel 数据可视化、Outlook 整理、Teams 实施摘要和待办事项等功能。

　　处理非结构化数据方面：AI 技术可以在处理非结构化数据方面发挥重要作用， 提高企业数据处理效率的同时节省成本。企业在获取、处理和分析非结构化数 据时需要耗费大量时间精力并伴随高昂的存储扩容成本。借助 AI 技术，能够 更加高效地处理非结构化数据。

　　目前已有多家国内外厂商布局 AI+办公领域，2023 年上半年多款产品陆续公布。 科大讯飞、金山办公、阿里巴巴、福昕软件、万兴科技等厂商已分别在语音转录、 Office 软件、协同办公平台、PDF 文档、思维导图等领域进行布局，覆盖大部分 日常办公场景；微软、谷歌分别发布了集成 GPT-4 和 PaLM2 大模型的 Mrcorsoft 365 Copilot 和 Workspace，重新定义人机交互方式，降低办公软件使用成本。

　　AI 助力微软 Office 365 提价近 40%，或为国内订阅服务带来潜在市场增量。2023 年 6 月 2 日，据 The Information 报道，包括美银、沃尔玛、福特和埃森哲在内的 600 多家微软最大的客户预计将试用 Microsoft Office 365 中的 AI 功能，其中至少 已有 100 家客户分别为 1000 个订阅账户支付了额外高达 10 万美元的年费。目前， Microsoft 365 Business Premium 经典版本价格为 264 美元/年，此次提价平均每位 用户为 AI 功能额外支付 100 美元/年，相比经典版本价格提高了近 40%。

　　金融 IT 对新技术敏感，三方支付、证券 IT、银行及保险 IT 均面临 AI+的新机 遇。

　　2023 年，随着中小微商户活力逐步修复，叠加行业格局加速优化及监管落地，预 计三方支付的商户终端费率有望进入改善通道，平均的终端商户费率将回到良性市场环境下的较好水平，有望释放利润高弹性。以新大陆为例，2023 年 1 月 3 日， 国通星驿（新大陆子公司）发布《关于特约商户网络服务费及贷记卡刷卡手续费 调整的通知》，公司将特约商户刷卡手续费调整在 0.55%-0.8%之间。 同时，海外 POS 市场需求旺盛，国内龙头 POS 厂商出海成第二增长极。根据国 际清算银行披露的红皮书，在 CPMI 范围内，从 2012 年到 2019 年间，POS 终端 渗透的密度接近翻倍；发达国家 POS 终端渗透率高企，每千人 POS 终端拥有量 约为新兴市场 2 倍，新兴市场需求旺盛。随着未来全球 POS 市场渗透率提升及智 能化需求凸显，中国龙头厂商在支付技术、生产成本等方面具有优势，规模效应 有望持续显现，POS 出海已成为三方支付第二增长极。

　　三方支付龙头积极布局 AI+，再造业务潜能。 新国都：子公司（新国都智能）全面布局 AI 内容生成、视频处理技术，其海 外应用包括 facemagic、picks、deepswap 等产品，海外用户数量已具有一定规 模，收费模式较为清晰。 新大陆：2021 年底，新大陆加入由中科院自动化所牵头的“多模态人工智能 产业联盟”，并成为首批理事单位，参与“紫东太初”多模态大模型的研发应用。 目前，公司已中标落地中国铁塔的算法项目。 拉卡拉：公司基于大数据和 AI 技术研发的决策机器人、报告机器人、语音机 器人等产品；同时，公司针对门店数字化经营服务，通过大数据 BI、AI 运 营，帮助全链路门店进行数字化改造和赋能。

　　2023 年全面注册制加速落地火狐电竞官方网站，驱动证券 IT 景气度上行。2023 年 2 月 1 日，中国 证监会就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等 主要制度规则草案向社会公开征求意见。证券 IT 厂商为全面注册制实施积极备战 布局，如恒生电子的产品将根据相关要求指引改造升级，在经纪业务方面，恒生 电子将升级账户、适当性管理、交易（竞价和信用）、转融通、清算等业务环节； 在资管业务方面，投资交易、运营、风控、信息披露等相关系统需要改造支持； 在机构业务方面，PB 系统、LDP 极速交易系统、i2 收益互换系统、金纳算法将服 务于券商机构交易。

　　证券 IT 龙头全面启动 AI 布局，智能投顾场景有望率先落地。恒生电子旗下子公 司恒生聚源围绕“投研投资、风险预警、内容服务”等领域，推出了智能云投研平 台 WarrenQ 等智能产品，公司积极探索生成式 AI 技术与金融核心业务场景的应 用融合，将百度领先的智能对话技术成果接入公司旗下金融科技产品中，赋能金 融机构数智化升级。同花顺已构建同花顺 AI 开放平台，可面向客户提供智能语 音、智能客服、智能金融问答、智能投顾等多项 AI 产品及服务，其自主研发的同 花顺智能语音平台，在中文金融场景语音识别准确率达到 98%以上，中英文通用 场景识别准确率超过 95%，多种方言识别准确率超过 90%。

　　金融信创驱动中大行科技投入，银行 IT 需求有望持续增长。根据六大行年报披 露，2019-2022 年，工商银行、农业银行等六大国有行信息科技投入保持 20%左右 复合增速。随着金融信创步入深水区，银行 IT 龙头软件、集成业务订单需求有望 持续增长；同时，随着需求复苏，项目毛利率有望持续修复，2023 年各厂商盈利 能力有望逐步释放。

　　百度先行加码“AI+银行”场景，有望落地 AI+客服、风控等场景。自百度宣布推出 生成式 AI 产品“文心一言”以来，已有 7 家银行宣布接入百度的“文心一言”服务； 文心一言将率先在智能检索、投研助手、金融数字人、智能客服、智能创作等场 景落地。

　　“AI+客服”：具备处理信息的高效性及 24 小时全天候的服务。不论是在线客 服机器人还是语音助手，都能够快速回答客户的问题、提供账户信息、办理 简单的银行业务，节省客户等待时间，提高服务效率。

　　“AI+风控”：关键在于数据分析和模型建立。通过大数据分析和机器学习算 法，银行能够对大量的数据进行实时监测和分析，发现异常交易、欺诈行为 和风险事件，从而及时采取相应的措施进行风险防范和管控。

　　4 级电子病历建设步入尾声，有望启动电子病历 5 级建设新阶段。当前，全国三级公立医院 4 级电子病历建设进入尾声，国内医疗信息化龙头厂商将在 5 级电子 病历产品发力。下一轮电子病历系统建设空间测算：中性假设条件下，根据卫健 委 2022 年 7 月公布数据，国内三级医院、二级医院分别为 3275、10848 家。假设 三级医院电子病历系统（不考虑衍生建设需求）从 4 级向 5 级建设单价为 400 万 元/家，二级医院从 3 级向 4 级建设单价为 200 万元/家，则分别建设空间为 131 亿、217 亿元。综上，则预计下一轮电子病历系统升级建设空间为 348 亿元。

　　医院端，随着电子病历高等级（5 级及以上）建设加速，电子病历文本处理、医 疗决策支持（CDSS）等要求明确提升，AI 应用已成为必要底层技术架构。5 级电 子病历开始，要求进行 AI+电子病历处理，建立基础知识库，同时提供中等级医 疗决策（CDSS），医院需具有完备的数据采集智能化工具，支持病历、报告等结 构化、智能化书写，并利用知识库实现决策支持服务。 AI+CDSS（医疗决策支持）：利用机器学习、大数据挖掘提高决策支持能力。国内 “以评促建”建设中，中高等级 CDSS 为高等级评审硬指标。近几年，中高等级 CDSS 的系统逐渐向基于知识库+算法两者结合的方向发展：在传统知识库的基础上，利 用机器学习、大数据挖掘等 AI 技术，从历史医学经验和不断更新的电子病历数据 中自主获取知识，抽取信息形成结构化的数据储存在数据库中，识别和学习某些 模式，从而提供决策支持。随着国内三级、二级医院逐渐步入高等级建设阶段， 以及 ChatGPT 等 AI 技术赋能，具备优质数据源（电子病历、健康档案数据授权） 的医疗 IT 头部厂商有望突围，加速 CDSS 产品研发及升级。

　　AI+互联网医疗：互联网医院智能导诊、辅助诊疗能效有望持续提升。微软、谷歌、 百度、商汤等多家公司陆续推出 AI 大模型，利用人工智能驱动的医疗卫生工具发 展，目前 AI 大模型在医疗方向主要应用于医疗信息咨询和科普、问诊导诊、辅助 诊断和决策、智能对话与自动起草回复等场景。国内包括科大讯飞、医联、卫宁 健康等龙头厂商均已全面启动 AI+医疗模型研发及落地。

　　此外，医保数据有望成为数据要素落地重要阵地，DRG/DIP 改革持续深化。目前， 全国及各省统一医保信息平台已建成，覆盖超 13.6 亿人次，未来将逐渐向地市级 下沉；医保数据在全国范围广，数据价值高，数据要素政策有望率先落地，商保 快捷支付、医保结算打通等环节潜在业务空间巨大。2022 年，DRG/DIP 全部试点 区进入实际付费阶段，未来改革试点有望继续扩容。

　　近期电力行业陆续出台多项政策，有望持续催化。2023 年 5 月 9 日，发改委发布 “第三轮输配电价改革”，输配电价结构更加合理、功能定位更加清晰、激励约束 机制更加健全；2023 年 5 月 19 日，发改委发布《电力需求侧管理办法(征求意见 稿)》、《电力负荷管理办法(征求意见稿)》，提出支持以负荷聚合商或虚拟电厂等形 式参与需求响应、推进新型电力负荷管理系统建设；2023 年 6 月 2 日，国家能源 局发布《新型电力系统发展蓝皮书》，提出当前至 2030 年的“加速转型期”将逐步 在电力系统源网荷储各侧应用云大物移智链边等数字化技术，以及工业互联网、 数字孪生、边缘计算等智能化技术。

　　当前我国 6-8 月的用电高峰期仍有巨大用电缺口。2022 年 8 月，受水库蓄水持续 下降影响，四川天然来水电量由同期约 9 亿 kWh 下降至 4.5 亿 kWh，降幅达 50%。 四川是水电大省，水电装机占比达到约 80%，因水电发电能力下降，造成全省供 电紧张。同时，根据中电联《2023 年一季度全国电力供需形势分析预测报告》，预 计 2023 年全国电力供需仍处于总体紧平衡。迎峰度夏期间，华东、华中、南方区 域电力供需形势偏紧。

　　（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）