火狐电竞投资机构如何完成一笔投资？

发布时间：2022-12-30 22:34:52 丨 浏览次数：

　　火狐电竞官方网站要提升价值，企业得从模式、战略、团队、股权、远景等方面完善顶层架构（详见文章《决定企业长期股权价值的五字密码》）

　　要打动投资人，对融资者来说，很重要的功课在于，了解投资机构如何做投资。如果缺乏理解，企业很可能花大量时间做了一堆无用功。

　　为帮助企业朋友理解投资机构的投资流程，本文梳理了其中关键九步，以期带来帮助。

　　投资机构风格各异，不同的投资机构，会根据自身的优势与战略，关注特定行业、阶段的项目。

　　要把钱有效投出，机构通常会先就重点赛道，整理出产业图谱，然后沿着图谱，广泛搜寻有潜力的好项目。搜寻方式主要有三种。

　　大多投资人都重视人脉的积累和经营，人脉会产生一些潜在项目。比如很多被投项目创始人，会向投资人引荐其他的优质项目。

　　渠道主要分两类，一类是企业组织，比如产业园、商会、高校等，形式多种多样，如参与各类创业大赛。一类是财务顾问，即专业的资本中介。后者相对更理解投资人的需求与项目价值，匹配效率更高。

　　（融资为什么要找财务顾问，详见文章《股权融资，为什么要找专业的财务顾问？》）

　　投资机构通过各种曝光提升品牌知名度后，往往吸引创业者主动投递融资需求，具体渠道如官方网站、火狐电竞邮箱等。

　　通过前述工作，投资人会持续搜集大量的项目，我们合作的投资人，一年接触项目都至少数百个，但真正的好项目并不多。

　　接触过程中，投资人会着重了解各项目的商业计划，以找出其中少数真正有价值的项目。（投资人偏好的项目特征，详见《决定企业长期股权价值的五字密码》）

　　即创业者投递的文本，其中对项目的模式、战略、股权、财务规划、融资需求等做了简要阐述。这也是大多数创业者触达投资人的第一步。

　　（商业计划书的制作，详见文章《「深度」如何打造一份出色的商业计划书？》）

　　如果是初次沟通，通常需要创业者简明扼要地展示企业的商业计划。如果投资人已看过商业计划书，沟通往往围绕投资人对计划书的疑问不断深入。

　　特别要注意，投资人关注的重点是商业计划，而非商业计划书。写商业计划书的目的，亦是为了直观展示企业的商业计划。

　　我们接触过的很多明星项目，其实并没有商业计划书环节，往往投资人与创始人沟通后，当即做出投资决策。

　　经过初步接洽，如果投资人被项目打动，他会就项目基本信息与初步判断总结形成项目概况，并在机构内部的项目评估会上推荐该项目。团队就项目可行性做讨论评估。

　　若接触的是投资经理，往往经理们不能实际拍板，需要将项目提交上级或委员会决定是否推进。若接触的是合伙人，流程相对简化。尤其中小型机构的合伙人，很多都可以直接做决定。

　　机构内部初评通过后，为了尽快锁定交易机会，投资人会与拟投企业签署投资协议条款清单（Term Sheet，简称TS），也称为投资意向书。

　　由于该阶段并未正式达成投资协议，投资意向书并非合同性文件，其中除了保密条款、排他期条款等，多为非约束性条款。意向书通常包含以下内容：

　　标的公司概况、项目估值（投资人的估值逻辑，详见《全面解读企业股权的十一种估值方法》一文）、投资金额、投资方式与价款支付，尽职调查、投资者权利股权激励、保密条款等。

　　（更多关键投资条款，参见《一文读懂股权融资涉及的十二项核心条款》一文。）

　　尽职调查旨在解决投资双方的信息不对称，帮助投资者进一步确定企业的价值与风险，主要围绕业务、法律、财务三方面，对企业进行全方位的调查。

　　尽职过程中，投资机构会组建覆盖行业、法律、财务等领域的多元化团队，通过资料搜集研究、实地走访、人员访谈等形式，挖掘企业的价值与风险，并就尽调成果形成尽职调查报告。

　　尽职调查通常需要三到四周时间。调查完成后，团队如果仍然认为项目值得投资，火狐电竞会编写形成相对完整的投资建议书，就项目的价值、风险、交易结构等提出建议。

　　进一步了解投资机构的尽调过程，详见文章《投资人如何对企业做尽职调查？（附详细尽调访谈清单）》。

　　通过前期接洽和尽调后，投资团队会将项目提交投资机构内部最高决策机构：投资决策委员会（Investment Committee, IC，简称投委会）。

　　投委会广泛存在于大多数投资机构，通常为降低投资风险而设，直属董事会，全权代理董事会行使投资决策权。

　　不同机构的投委会，决策机制可能大不相同。常见的机制如一票否决、多数通过、打分制等。

　　比如我们合作的一家投资机构。该机构共3位合伙人，一般情况下，只有3位合伙人共同通过，机构才能对项目进行投资。火狐电竞但为了不错过潜在的好项目，每位合伙人每年有一个保荐机会，对自己特别看好的项目，可以一票通过。

　　协议书通常基于前期的意向书以及尽职调查结果，进一步完善修订而成。如果尽调结果与前期了解有重要缺失或矛盾的地方，投资机构会要求对原有条款进行较多调整与修改。

　　双方就条款达成一致后，正式签订《投资协议书》，并按约定完成初期交割。交割主要包括三个方面：

　　一是继续完成先决条件约定。比如涉及主管部门批准的，要按程序完成报批。二是投资机构按约定支付投资款。三是办理交割手续。包括公司章程变更、工商登记变更等。

　　为了更大程度确保投资收益，投资机构通常会在投后对被投企业做价值管理，围绕价值提升提供一系列赋能服务。服务主要有两种。

　　基于投资机构对行业的深度研究与理解，帮助企业洞察行业机会、制定发展战略、完善商业模式等。

　　该部分服务基于投资机构的优势各不相同。很多机构也会主动找外部专业机构合作，开展更多深度的赋能服务，微木咨询因此与不少投资机构达成合作。

　　投资机构会基于在某个产业领域的积累，帮助被投企业链接资源。资源的来源包括其他被投企业、协会组织等。

　　虽然当下越来越多投资机构开始重视投后服务，但出于精力、专业有限等原因，实施起来依然有心无力。

　　投资机构入股的最终目的，是为了退出获得收益。所以做出投资决策时，投资团队通常就已为项目设计了退出方式，后续再随项目进展而不断修订。

　　一是IPO退出。这是最理想的选择，包括公司在上交所、深交所、北交所、国外交易所等上市。（了解国内资本市场，详见文章《一文读懂中国多层次资本市场》）

　　二是并购退出。即向其他公司出售公司股权，这是国外大多数投资机构的主流退出方式。

　　三是向第三方转让股权退出。比如A轮进入的投资机构，可以在B轮向新进投资机构转让部分股权。