壹连科技募投项目新增产能一度“成谜”

发布时间：2023-07-01 18:39:35 丨 浏览次数：

　　火狐电竞官方网站6月初，深圳壹连科技股份有限公司(以下简称“壹连科技”)成为今年第140家过会的企业。然而，作为即将步入A股市场的企业，公司招股书信披的真实性、准确性和完整性引人关注。

　　壹连科技上会前的4月中旬，《大众证券报》明镜财经工作室记者通过电邮向公司发去采访函，指出其对董事、高管的信披存在与工商信息登记不符的情形，尤其是对一位董事、副总经理的信披颇为诡异——进入某企业工作的时间竟然比该企业成立时间还早三年。壹连科技当时回复称，请查阅公司招股书及公开披露信息，然而招股书上会稿却修改了这位高管的从业经历。还有，本报6月报道公司招股书对单一客户销售占比超60%但否认重大依赖，公司6月21日发布公告,称6月9日收函要求在招股书中补充披露对宁德时代存在重大依赖的风险，同时请保荐人发表明确意见。

　　事实上，记者当时还发现，公司多版招股书均未披露合计拟投入8.3亿元左右的三个募投项目达产后的新增产能情况，有的甚至仅以招股书信披新规的最低要求进行披露。但公司招股书上会稿却在本报指出后披露了三个项目达产后新增产能。此外，查阅三个募投项目的环评报告来看，达产后的新能源电芯连接组件新增产能可能接近公司现有产能。

　　此次IPO，壹连科技拟募资11.93亿元，计划投向5个项目——拟向电连接组件系列产品生产溧阳建设项目投入54811.44万元;拟向宁德电连接组件系列产品生产建设项目投入14230.88万元;拟向新能源电连接组件系列产品生产建设项目投入13860.70万元;拟向研发中心建设项目投入6425.79万元，另外补充流动资金30000.00万元。

　　其中，电连接组件系列产品生产溧阳建设项目、宁德电连接组件系列产品生产建设项目、新能源电连接组件系列产品生产建设项目均为新建或扩建产能，即募投达产后都会令公司新增产能，系公司主要募投项目。

　　按照今年2月施行的《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第57号——招股说明书》第六十七条——发行人应按照重要性原则披露募集资金运用情况，主要包括“募集资金的具体用途，简要分析可行性及与发行人主要业务、核心技术之间的关系”等。新规并未明确要求IPO企业招股书就现有产能等结合项目达产后新增产能等对项目市场前景进行分析。

　　但是，新规定第三条明示：“本准则的规定是对招股说明书信息披露的最低要求。不论本准则是否有明确规定，凡对投资者作出价值判断和投资决策所必需的信息，均应披露。”同时，第四条也要求：“发行人应以投资者投资需求为导向编制招股说明书，为投资者作出价值判断和投资决策提供充分且必要的信息，保证相关信息真实、准确、完整。”

　　对于投资者而言，公司上述合计投入8.3亿元左右的新增产能项目的市场前景、可行性、必要性、合理性，势必事关投资者对于公司价值判断和投资决策，那么，其相关必要且充分的信息，应当披露，且真实、准确、完整。

　　事实上，公司2023年1月披露的招股书中，还对三个新增产能项目的收益进行了分析。譬如宁德电连接组件系列产品生产建设项目，“本项目各项财务评价指标良好，所得税后的静态投资回收期为6.57年(含建设期)，项目内部收益率所得税前为25.41%，所得税后为19.71%，内部收益率较高，项目收益较好。”

　　而公司2023年3月披露的招股书，在“募集资金运用具体情况”中对于各个新增产能项目具体披露极为“简要”。

　　实施主体：溧阳壹连;建设期及投资金额：建设期24个月，总投资共计54811.44万元;拟通过在溧阳市扩建生产场地、购买生产设备增加生产线来扩大电芯连接组件、动力传输组件和低压信号传输组件等产品的产能，解决现有产能瓶颈，从而进一步提升公司整体产品的市场占有率，提升整体盈利水平。本次项目建成后，将增加溧阳壹连产能，缓解公司现有产能不足的问题。

　　公司2023年1月招股书中，同样介绍了上述核心募投项目具体投资概算，如总投资中包含场地建设费用18537.97万元，场地装修费用5245.32万元，设备购置费(含软件)20823.67万元，土地费用1695.00万元，铺底流动资金8509.48万元，对项目设备购置费还进行了进一步资金具体使用明细披露。同时，对项目效益进行了分析——各项财务评价指标良好，所得税后的静态投资回收期为7.58年(含建设期)，项目内部收益率所得税前为20.59%，所得税后为16.19%，内部收益率较高，项目收益较好。

　　这意味着，公司2023年3月招股书仅按照最低标准即对新规明确要求披露的进行披露，是否按照投资者投资需求为导向并将影响投资者价值判断和投资决策所必需的信息进行充分披露，值得商榷。

　　更值得注意的是，2023年3月招股书与此前多版招股书一样，并未披露三个募投项目达产后的新增产能情况，并结合公司现有产能、产能利用率等对项目前景、必要性、合理性进行分析。

　　一系列疑问油然而生：公司诸多招股书为何均未披露合计拟投入8.3亿元左右的三个新增产能募投项目达产后的新增产能情况?虽然按照新规并未要求披露，且新规为最低要求，新规明确信披应按照投资者投资需求为导向，对影响投资者价值判断和投资决策的必要信息进行充分披露，公司认为不作披露，是否会影响投资者价值判断或决策?

　　其次，比起过往招股书，公司2023年3月招股书乃至招股书上会稿为何不再披露新增产能募投项目的资金具体运用和效益分析相关内容?公司认为仅按照新规明确要求披露的最低标准进行披露，是否是投资者投资需求为导向，是否会影响投资者对公司IPO价值判断、投资决策?

　　记者此前通过登录地方政府相关官网查询壹连科技上述募投新增产能项目环评报告等，发现了其新增产能情况。

　　宁德电连接组件系列产品生产建设项目的环评报告显示，本次扩建新增年产低压连接组件4万套、高压线万套、新能源电芯连接系统496万套，建成后项目全厂年产低压连接组件12万套、高压线万套、新能源电芯连接系统526万套(见图一)。

　　需要注意的是，环评报告还显示该项目系不予批准后再次申报项目和超五年重新审核项目(见图二)。

　　再看电连接组件系列产品生产溧阳建设项目的环评报告，显示购置设备形成45条生产线万套新能源电控系统的市场规模。具体电连接组件系列产品为：线束采样电芯连接集成组件239.62万套、FPC采样电芯连接集成组件584.06万套、FPC采样电芯连接集成组件(热压)124.8万套、通用动力传输组件199.68万套、通用低压信号传输组件319万套、FARKA/以太网99.84万套(见图三)。

　　新能源电连接组件系列产品生产建设项目的环评报告则显示，“项目租用园区标准厂房13203.01平方米，建设生产车间、仓库及办公室等，建设线束采样电芯连接集成组件生产线条，FPC采样电芯连接集成组件生产线条，低压信号传输组件生产线条，年产电芯连接集成组件605万套、低压信号传输组件249万套(见图四)。”此外，“项目建成后，第一年产值9000万元，第二年产值2.4亿元，第三年产值4.8亿元。”

　　梳理几份环评报告后统计可见，公司三个新增产能募投项目达产后大致新增的产能分别为：新能源电芯连接组件2049.48万套、新能源动力传输组件288.68万套、新能源低压信号传输组件671.84万套。

　　翻阅招股书可见，公司2022年新能源电芯连接组件产能2059.20万件、产量2053.93万件、销量1939.71万件;新能源动力传输组件产能486.72万件、产量514.35万件、销量511.43万件;新能源低压信号传输组件产能898.56万件、产量943.07万件、销量1046.22万件。

　　2020-2022年，公司的电芯连接组件产销率基本在90%以上，2022年较2021年出现下降，销量增长近2倍;产能利用率从89%左右提升到100%左右，销量增长约3倍。动力传输组件产能利用率近两年保持在105%左右，产销率在100%左右，销量增长不到2倍。新能源低压信号传输组件销量增长约2倍，产能利用率、产销率近两年100%左右或更高。

　　中国汽车工业协会2022年发布的数据显示，2022年5月，我国新能源汽车产销分别完成46.6万辆和44.7万辆，同比均增长1.1倍。2022年1-5月，新能源汽车产销分别完成207.1万辆和200.3万辆，同比均增长1.1倍。

　　而2023年6月中旬中国汽车工业协会发布的数据则显示，2023年5月，我国新能源汽车产销分别完成71.3万辆和71.78万辆，分别同比增长53.3%和60.2%。1-5月，新能源汽车总体产销分别完成300.5万辆和294万辆，同比增长45.1%和46.8%。对比2022年，2023年来我国新能源汽车产销增幅大为放缓。

　　这不由让人疑虑：从环评报告来看，公司新增产品募投项目达产后的新能源电芯连接组件新增产能可能接近目前产能，公司认为在今年我国新能源汽车产销量增速明显放缓的状况下，未来新能源汽车增速会怎样?叠加威马汽车巨亏频传破产消息而其也曾是公司客户且因之计提上千万元的应收账款坏账准备，新能源汽车市场是否开始告别野蛮增长?而公司上述大幅新增的产能未来能否充分消化，这些大手笔募资的募投项目合理性、必要性是否如公司所称?

　　另外，宁德电连接组件系列产品生产建设项目的环评报告显示，系不予批准后再次申报项目和超五年重新审核项目，之前不予批准的原因是什么?公司五年后重新将该项目进行申报并作为IPO募投项目的原因是什么?

　　就上述相关疑问，记者曾致电并通过电邮致函壹连科技，公司通过电邮回复：“感谢您对公司的关注，关于您的问题，请查阅公司招股书及公开披露信息。”

　　不过，在壹连科技即将上会时于2023年6月1日披露的招股书上会稿中，三个募投新增产能项目增加披露了达产后新增产能。